Valuta positioner som værktøj til aktiehandlere.

Et spørgsmål, der ofte dukker op, når talen kommer på valutahandel er; Hvad gør det ud over at forøge spekulationen, og når det bare er et "nulsums spil", hvad er så meningen med det?

Vi skal lige have styr på en ting, nemlig hvorfor det i det hele taget er der.

Det er vel almindeligt kendt at valuta omveksling sker i mange forskellige sammenhænge, blandt andet  kan nævnes; Betaling af varer af  over grænser, betaling af tjenesteydelser over grænser, almindelig afdækning af valuta risiko på udeståender, afdækning af risiko på fremtidige betalinger, almindelig spekulation, veksling af rejsevaluta, afregning af værdipapirer i fremmede valuta og afdækning af valuta  risiko på beholdningen af udenlandske værdipapirer.

Altså det er der, og det bruges i mange sammenhænge, det jeg vil tale om i dag, er de sidste punkter.

Afregning af udenlandske værdipapirer, og afdækning af risiko på udenlandske værdipapirer.

Hvis man har en beholdning af værdipapirer, der ligger i en anden valuta, end den valuta man tjener og bruger sine penge i, så påtager man sig en valuta risiko, foruden den almindelige risiko der er ved at holde sine værdipapirer, den risiko kan man afdække med en eller flere valuta positioner.

Lad os tage det simple eksempel først;

Vi forudsætter at der ikke bliver handlet på kontoen, andet end den lot der fremgår af eksemplet.

Lad os forestille os at vi opretter en forex konto hos en udenlandsk forex broker, og sætter et beløb på  $10.000 ind på denne konto, men vores indtægt og forbrug er i danske kroner, så har vi altså påtaget os en valuta risiko, der gå på at USD bliver mindre værd i forhold til kronen, end den var da man købte sine dollar.

Eksempelvis kan man have købt sine dollar i kurs 6,00 hvilket giver 60.000 DKK for 10.000 USD.

Det er ikke svært at regne ud, at hvis USD falder med 10% så falder værdien af dit indestående med 6.000 DKK, og der er kun 54.000 DKK tilbage, selvom der stadig står USD 10.000 på kontoen.

Det simple og meget forenklede forslag er at man, når man har købt sine dollar, og deponeret dem hos den udenlandske forex broker, på sin forex konto, straks sælger en $10.000 lot USD/DKK, det kræver en margin (depositum) på $50,00 (hvis det er en broker i UK).

3 måneder efter.

USD er faldet til 5,40 altså med 10% og dit kontante indestående er faldet til DKK 54.000, uanset at der stadig står USD 10.000.

ØV

Men, din valuta position er faktisk, i runde tal, steget næsten tilsvarende.

Hvorfor? Jo, du solgte (shortede) en 10K lot USDDKK og du tjener penge på din position hvis USD falder i værdi. Da prisen på dollar er faldet med 10%, fra 6,00 til 5,40, er din gevinst på positionen altså næsten tilsvarende dit tab på dit kontante indestående.

Regnestykket vil se sådan ud.

Omvendt gør sig naturligvis gældende, hvis du har solgt en 10K lot og kursen stiger, stiger værdien af dit kontante indskud, medens du taber på din valuta position.

I næste afsnit vil jeg gennemgå hvordan man bruger valuta positioner til afdækning af kurs risiko på udenlandske værdipapirer.

Det der gør dette attraktivt, er at man kan nøjees med at placere et ganske lille depositum (margin) for at kunne holde en relativ stor valuta position, og derved behøver man ikke at binde store beløb i det.

Kan valutahandel ikke være en konservativ investerings form?

Jeg har skrevet meget om at mangel på disciplin, grådighed og forkert brug af money management er de mest fremtrædende årsager til at folk taber stort i valutahandel.

Derfor er det også rigtigt at sige at netop korrekt brug af money management, fastholdelse af god disciplin og afståelse fra grådighed kan gøre handel med valuta til en både konservativ og fornuftig investerings form.

Hvis man skal sammenligne med aktier, så er der i valuta handel samme mulighed for at handle uden at geare, men samtidig har man mulighed for både at ligge long og short i markedet, hvilket er en meget stor fordel, fordi man kan positionere sig i forhold til markedet.

Netop det faktum at man køber en valuta samtidig med at man sælger en anden valuta, gør at man altid kan forholde sig aktivt til markeds situationen.

Efter finanskrisen, er der opsat restriktioner for at sælge aktier short (sælge noget man ikke har), og fremtiden vil sikkert byde på flere restriktioner i markederne.

I USA tales der lige nu om at gearingen i Forex skal sættes ned til 10 fra de nuværende 100, hvilket betyder at man skal stille $1000 for at handler med $10.000 lots, imod de kun $100 det koster i dag.

Der er en meget stor diskution igang lige nu på dette punkt, men det burde der ikke være, fordi ingen med respekt for deres pengepung burde komme i en situation hvor det skulle være nødvendigt at geare med mere end 10, og det er helt horribelt at høre de forskellige argumenter der kommer fra både brokers og deltagere, der tilsyneladende ikke har fattet ret meget af hvad der skal til for at få noget fornuftigt ud af forex handel.

Med fare for at gentage mig selv alt for meget, så er netop gearingen grunden til at forex har fået det meget dårlige rygte og derfor burde alle være tilfreds med at gearingen tilpasses mere realistiske størrelser. Det er kun få måneder siden at gearingen blev sat ned til 100 fra 200, også den gang var der en masse snak og megen utilfredshed, men alle har rettet sig efter det og fundet ud af at det jo virker alligevel.

Hvis retail forex handel skal have et godt ry og overleve, så er det nødvendigt at alle deltagere forstår at høj gearing ikke er holdbar i det lange løb.

Jeg indledte med at spørge om valutahandel ikke kan være en konservativ investeringsform, og mit svar er;

JA!

Enkelt aktier kan svinge helt op 3-6% på en hektisk dag, nogle endda meget mere, men det er mere end meget sjældent at du ser et valutakryds svinge i de størrelser, hen over en dag.

Hvis du forestiller dig at du køber/sælger et valutakryds uden at geare, hvilket betyder at du har det samme beløb stående på din konto som den forpligtelse du træder ind i, så er din risiko på det valutakryds ikke anderledes end hvis du købte for det samme beløb aktier, og dermed kan man ikke påstå at valutahandel ikke kan være konservativ.

Men hvis du så benytter dig af en 10 gange gearing, altså går ind i en forpligtelse 10 gange større end det beløb du har stående på din konto, så har du pådraget dig en risiko der er gange 10 af det daglige udsving.

1. Hvis aktien falder 3% har du tabt 3% af din konto.
2. Hvis du har købt EURUSD og krydset falder 3% så har du også tabt 3% af din konto.
3. Hvis du har købt EURUSD, gearet med 10, og krydset falder 3% så har du tabt 30% af din konto.

Hvad der er vigtigt at forstå her; Du kan selv bestemme om du vil vælge mulighed 3, og dermed er det dit eget ansvar. Det er altså ikke markedet der er farligt, men udelukkende din egen approach til markedet der gør det farligt.

Du kan selv vælge.